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Schweizer Wirtschaft in der Liquiditätsfalle Research Paper Major in Innovation Management Bern, November 2009 Management Summary Der geldpolitische Spielraum der Schweizerischen Nationalbank (SNB) zur Stimulierung der Realwirtschaft in der Schweiz ist ausgereizt. Das Dreimonats-Libor Zielband wurde auf den Stand von 0.0 bis 0.75 Prozent belassen und der Reposatz liegt praktisch bei null. Der Nominalzins kann nicht unter null fallen, er hat die Talsohle erreicht. Da die Wirtschaftssubjekte nicht mehr auf die tiefen kurzfristigen Zinsen reagieren und einen Zinsanstieg erwarten, ist das klassische Zinsinstrumentarium der Nationalbank nicht mehr wirksam. Die Wirtschaftssubjekte empfinden den kurzfristigen Nominalzins als aussergewöhnlich niedrig und befürchten Kursverluste auf festverzinslichen Wertpapieren und werden folglich die Geldhaltung vorziehen. Die Wirtschaftssubjekte nehmen zusätzlich bereitgestelltes Geld in ihrer Spekulationskasse auf, um auf bessere Anlagemöglichkeiten zu warten. Verbunden mit dem konjunkturellen Abschwung befindet sich die Schweiz in der so genannten «Liquiditätsfalle».
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Zielsetzung
Die vorliegende Arbeit soll Aufschluss geben auf folgende Fragen: - Steckt die Schweizer Wirtschaft in der Liquiditätsfalle?
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• Click on download to get complete and readable text • This is a free of charge document sharing network • First upload your own document, and you get a word document per email • No registration necessary, gratis Swap homeworks and notes at no charge! Gratis scripts for students and pupils! - Wer hat die Umstände, die zur Liquiditätsfalle beitrugen, herbeigeführt? - Was sind die Auswirkungen der Liquiditätsfalle? - Wie können diese Auswirkungen abgeschwächt oder verhindert werden? Aufbau der Arbeit Obwohl die momentane Rezession die gesamte Weltwirtschaft betrifft, beschränkt sich die vorliegende Arbeit ausschliesslich auf die Schweizer Volkswirtschaft. Im theoretischen Teil wird am Volkswirtschaftsmodell nach John Maynard Keynes (1936, S. 202) das Prinzip der Liquiditätsfalle erläutert. Danach wird anhand von aktuellen Beispielen der Praxisbezug zum theoretischen Modell hergestellt und die Entwicklung der wichtigsten Einflussfaktoren analysiert. Im Schlussteil werden Fragestellungen im Zusammenhang mit der Liquiditätsfalle behandelt und ein mögliches Szenario, das zu einer positiven Konjunkturentwicklung führt, aufgezeigt. Theoretisches Grundgerüst – Wie entsteht die Liquiditätsfalle Geldpolitik Auf mittlere und lange Frist ist Geldpolitik neutral, jedoch in der kurzen Frist kann mit Geldpolitik die Höhe der Produktion beeinflusst werden (Blanchard & Illing, 2009, S. 768). Durch die Geldpolitik sollen die Preisstabilität gesichert und Konjunkturschwankungen stabilisiert werden (Illing, 1997, S. 10). Nach May (2008, S. 382) stehen den staatlichen zentralen Banken vier Instrumente zur Steuerung des Geldangebotes zur Verfügung:
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