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Management-Buyout (MBO) und Management-Buyin (MBI) Ein Management-Buyout (MBO) ist der Erwerb eines Unternehmens durch das bestehende Management mit Hilfe einer finanzierenden Bank und zumeist eines Finanzinvestors. Beim Management-Buyin (MBI) wird das Unternehmen durch externes, meist branchenerfahrenes Management gekauft. Eine unterstützende Finanzierung durch Banken und einem Eigenkapital bereitstellenden Finanzinvestor ist bei einem MBI in der Regel ebenfalls erforderlich. Ausgehend von den USA und England hat die Nachfolgeregelung in Form von MBO/MBI einen gewaltigen Aufschwung erfahren. Dieser Trend hat nun auch Kontinentaleuropa erfaßt. Nach internationalen Erfahrungen kann davon ausgegangen werden, daß sich bis zu 30% aller Unternehmensnachfolgen auch für ein MBO/MBI eignen. Die Gründe für die sehr starke Zunahme der MBO/MBI in Europa liegen zum einen in der großen Zahl an erfolgreichen Transaktionen. So konnte bei vielen MBO/MBI eine sehr dynamische Unternehmensentwicklung fortgesetzt werden, die bei einigen, auch österreichischen Unternehmen zu einem Gang an die Börse führte.
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• Click on download to get complete and readable text • This is a free of charge document sharing network • First upload your own document, and you get a word document per email • No registration necessary, gratis Swap homeworks and notes at no charge! Gratis scripts for students and pupils! In Österreich ist darüber hinaus mittlerweile bei spezialisierten Beratern und Banken das notwendige Know-how über die Möglichkeiten und Gestaltungsvarianten von MBO/MBI vorhanden. Nicht zuletzt die nunmehr auch in Österreich ausreichende Verfügbarkeit von bei der Finanzierung eines MBO/MBI meist notwendigem Chancenkapital sollte den Weg für eine signifikante Zunahme dieser Form der Unternehmensnachfolge ebnen. Vorgangsweise/Prozeß In der Mehrheit der Fälle leitet der Eigentümer des Unternehmens den Verkauf entweder direkt oder über einen Berater in die Wege. In einem ersten Gespräch läßt sich meist rasch abschätzen ob ein MBO/MBI in einem konkreten Fall überhaupt in Frage kommt. Liegen entsprechende Grundvoraussetzungen insbesondere im Hinblick auf das Unternehmen, das Management und die Finanzierbarkeit des Kaufpreises vor, treten der Eigentümer, das Management und die finanzierende Bank in einen intensiven Diskussionsprozeß, der vier wesentliche Problemkreise umfaßt: · Zukünftige wirtschaftliche und finanzielle Entwicklung des Unternehmens (Business-Plan) · Unternehmensbewertung und Kaufpreisfindung · Kaufpreisfinanzierung · Steuerliche und rechtliche Optimierung der Transaktion
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• Click on download to get complete and readable text • This is a free of charge document sharing network • First upload your own document, and you get a word document per email • No registration necessary, gratis Swap homeworks and notes at no charge! Gratis scripts for students and pupils! Die Vorschau der finanziellen Unternehmensentwicklung zählt bei einem MBO/MBI zu den unerläßlichen Grundlagen und wird auf der Grundlage des Business Planes prognostiziert. Ein daraus abgeleiteter Finanzplan gibt gemeinsam mit den im Unternehmen nicht ausgeschöpften Besicherungspotentialen die Finanzierungsmöglichkeiten vor und determiniert die maximale Höhe eines realisierbaren Kaufpreises. Selbstverständlich müssen die rechtlichen und steuerlichen Rahmenbedingungen frühzeitig in die Überlegungen mit einbezogen werden. Nach Abzug der aufgrund des im Unternehmen vorhandenen zusätzlichen Besicherungspotentials möglichen Bankkredite vom gesamten Kaufpreis verbleibt ein Finanzierungsbedarf, der durch risikotragende Finanzierungsschichten und damit durch Eigenkapital bzw. eigenkapitalähnliche Mittel abgedeckt werden muß. In Abhängigkeit von der jeweiligen unternehmerischen Situation kann üblicherweise davon ausgegangen werden, daß in einer festzulegenden Finanzierungsstruktur der Anteil des Eigenkapitals bzw. eigenkapitalähnlichen Mittel zwischen 25 ‑ 50% liegen soll.
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• Click on download to get complete and readable text • This is a free of charge document sharing network • First upload your own document, and you get a word document per email • No registration necessary, gratis Swap homeworks and notes at no charge! Gratis scripts for students and pupils! Meist bleibt unter Berücksichtigung der Bankkredite und des vom Management eingebrachten Eigenkapitals eine Finanzierungslücke. Die Überbrückung dieser Lücke ist in der Regel der intensivste und komplexeste Teil des Finanzierungskonzeptes. Bei mittleren und größeren Transaktionen ist ein institutioneller Eigenkapitalgeber für die Finanzierung und damit das Zustandekommen des Projektes meistens unerläßlich. Alle Überlegungen münden in ein integriertes Übernahme- und Finanzierungskonzept, das drei wesentliche Hauptanforderungen erfüllen muß: Die MBO/MBI-Finanzierung muß für das Unternehmen tragbar sein, sie muß sicher sein, d.h. die benötigten Mittel müssen zeitgerecht und im benötigten Umfang zur Verfügung stehen, und die finanzierenden Partner müssen dem Risiko angemessene Renditen erwarten können. Entscheidende Erfolgsfaktoren für das funktionieren eines MBO/MBI sind die Eignung des Unternehmens für ein MBO/MBI, die Qualität des Managements und die optimale Gestaltung einer Finanzierungsstruktur. Für letztere ist ausschlaggebend, daß für den Alteigentümer ein optimaler Verkaufserlös darstellbar ist und die Finanzierungsstruktur so flexibel gewählt wird, daß das Unternehmen das aufgenommene Fremdkapital ordnungsgemäß bedienen kann.
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